去年的时候还赚取了三百五十八亿，然而今年却突然间亏损掉接近六百亿元，美团所发布的这份盈利方面的预警使得所有人都目瞪口呆。在二月十三日的晚间时段，这家在本地生活领域堪称巨头的公司扔下一颗具有重磅级别的炸弹，即预计在二零二五年净亏损额度为二百三十三亿至二百四十三亿元，利润端出现如此剧烈的反转情况，其背后是本地生活商业战场出现了前所未有的惨烈争斗。

六百亿利润说没就没

从三百五十八亿元盈利转变为二百三十三亿元亏损，美团利润表上近乎凭空不见了将近六百亿元。这个数值等同于每日蒸发一点六亿元，处于A股市场可排入亏损榜较前位置。公告表明，此次亏损主要源自未经审计的初步估量，最终数据或许仍会有变动。

让投资者有最直观感受的是股价十分剧烈的反应，自1月出现高点以来，美团的股价已然跌去了22.5%那个幅度，其市值一度居然跌破了5000亿港元的关口。在截至2月13日举行收盘之时，每股报出82.5港元的价格，跟去年所出现的高点相比近乎是腰斩的状态。

核心业务从赚五百亿到亏七十亿

于美团而言，最具盈利能力的核心本地商业分部竟然沦为了亏损极为严重的区域。此区域曾是贡献高达524亿元经营利润的现金来源稳定之地，然而到了2025年，预计将会转变为亏损状态，亏损额度在68亿至70亿元之间。经过计算得出，仅仅这块业务的利润下降幅度就将近594亿元，差不多能够解释整体出现亏损的全部情况了。

历来美团的核心壁垒所在一直是外卖业务，然而现今外卖的领域却摇身一变成了烧钱的主要战场。鉴于抖音、快手等新入局的玩家展开的猛烈进攻，美团迫不得已加大补贴的力度以此来继续维持市场份额。在配送那一端针对骑手提高激励，于消费者这一端针对营销增加投入，每一项举措都在对利润空间进行着侵蚀。

三端同时加码烧钱换生态

美团此次是下定决心要于三端一同使劲，在消费者端加大营销投入以及价格竞争力，简单来讲就是发放更多红包、进行更多补贴，在配送端提高骑手激励、丰富权益保障，以此应对骑手短缺和流失压力，在商户端持续资源倾斜，助力商家提升运营效率。

这样一种全方位的投入，致使盈利能力大幅度承受压力。美团于公告里着重表明，这属于战略性的选择，并非被动出现的失误 ，只是市场更加关注投入产出比例。当竞争对手同样在通过烧钱去抢夺市场之际 ，仅仅依靠补贴而换来的用户，到底能够留存多长时间 ，依旧是一个难以确定的未知情况。

海外扩张成新出血点

美团不仅仅在本地的主要战场有所作为，还在进一步加大对于海外业务的投入力度，尽管公告并未对外透露确切的数字，然而但凡稍有眼力的人都心里明白，海外扩张目前正处于大量耗费资金的阶段，TikTok外卖对于东南亚地区所做出的尝试，以及各种各样的收购整合行为，通通都需要巨额资金来予以支持。

现金牛业务一旦停止贡献利润缓冲，海外投入所面临的压力便会被放大，以往核心业务赚取的资金能够覆盖新业务产生的亏损，当下两边均在消耗资金，财务表现自然而然地愈发糟糕。

竞争压力至少要扛到明年一季度

美团于公告里给出了清晰预判，因受持续竞争之影响，亏损趋势预估会在2026年第一季度得到延续，这表明管理层并不觉得这属于一次性冲击，利润得以修复是需要时间窗口的。

对于投资者而言，这句话会直接对两个关于预期的判断产生影响，其一为核心业务利润率究竟在何时能够实现回升，其二是补贴力度到底要持续多长时间才会重回常态。高盛所发布的报告表明，市场的关注点已然从短期亏损转变至长期护城河的深度。

五百亿现金能扛多久

美团于公告里着重指出具备充裕现金用以支撑业务的发展，截止到2025年年末，公司账面当中现金储备超出500亿元，从理论层面来讲能够承受两年的亏损，后续会依靠AI还有无人配送、模式创新以及精细化运营去对冲压力。

美团长期以来都有无人配送这一发展方向，然而其商业化真正实现落地还得耗费些时日。当下处于短期竞争压力的状况下，怎样去权衡投入和产出之间的关系，以及如何把握防守和进攻的分寸，这对管理层的战略定力构成了考验。跟对手每单亏损5.2元那般的水准相比较而言，美团2.6元的单位经济模型依旧具备一定的优势。

你认为美团此次战略性的亏损究竟是属于明智的举措，还是属于被动进行应战的情况？要是换成你，会选择跟着投入资金进行烧钱，还是选择收缩业务范围来保障利润？欢迎在评论区域分享你个人的观点，点赞并且转发以便让更多的人参与到讨论当中来。